刚刚！央行回应恒大爆雷：管理不善盲目扩张，为复工可借钱

对于恒大爆雷，央行说：还好债权人比较分散，银行顶得住。

对于其他房企美元债违约，央行说：大家顾好自己，我不会帮忙的。

10月15日，在2021年第三季度金融统计数据新闻发布会上，央行金融市场司司长邹澜回应包括恒大在内的一些房地产行业问题。

总结一下，大概是说：恒大管理不善，盲目扩张，不过恒大爆雷是个别现象，金融负债只是总负债三分之一不到，债权人也比较分散，银行顶得住。

同时也算带来一点好消息：会保持房地产信贷平稳有序投放，维护房地产市场平稳健康发展。

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具体来看下，央行是怎么说的。

邹澜表示，恒大集团资产总规模超过2万亿元，其中房地产开发项目约占60%，涉及到1000多家作为独立法人的项目子公司。

对于恒大最终走上的这一条道路，邹澜“狠狠地”批评了一番。

他表示，近年来，这家公司（恒大）经营管理不善，未能根据市场形势变化审慎经营，反而盲目多元化扩张，造成经营和财务指标严重恶化，最终爆发风险。

邹澜还针对恒大危机带来的影响作出如下判断。

“恒大集团总负债中，金融负债不到三分之一。债权人也比较分散，单个金融机构风险敞口不大。总体上看，其风险对金融行业的外溢性可控。”

央行金融市场司司长邹澜称

目前，相关部门和地方政府正在按照法治化、市场化原则，依法依规开展风险处置化解工作，督促恒大集团加大资产处置力度，加快恢复项目建设，维护住房消费者合法权益。

对于买了恒大房子的业主，有个好消息，邹澜说了，金融部门将配合住房城乡建设部门和地方政府，做好项目复工的金融支持。

他同时还认为，恒大集团的问题在房地产行业是个别现象。

“经过近几年的房地产宏观调控，尤其是房地产长效机制建立后，国内房地产市场地价、房价、预期保持平稳，大多数房地产企业经营稳健，财务指标良好，房地产行业总体是健康的。”

近期，房企美元债跌幅创新纪录，爆雷房企和债务违约的声音不断，行业受悲观情绪笼罩。

近期受个别房地产企业债券违约等风险事件的影响，境外房地产企业美元债价格出现较大幅度的下跌，这是市场在违约事件出现后的自然反应。

邹澜在会上表示，目前，相关部门已关注到境外房企和美元债市场的变化，将敦促发债企业及其股东严格遵守市场纪律和规则，按照市场化、法治化原则，妥善处理好自身的债务问题，积极履行法定偿债义务。

意思就是说：大家顾好自己，我不会帮忙的。

而据证券时报消息，央行在会上表示，近期个别大型房企风险暴露，金融机构对房地产行业的风险偏好明显下降，出现了一致性的收缩行为，房地产开发贷款增速出现较大幅度下滑，这种短期过激反应是正常的市场现象。

早前，央行发布《货币政策委员会召开2021年第三季度例会》。当中明确提及，维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益。

这次邹澜也提到，指导主要银行准确把握和执行好房地产金融审慎管理政策，保持房地产信贷平稳有序投放，维护房地产市场平稳健康发展。

财务指标全面恶化

说完央行的表态，接下来，还是看看藏在财务报表下的恒大真实经营状况吧。

众所周知，恒大财务指标恶化了，但到底恶化到什么程度？还得用数字来说话。

猫姐看到，2021年上半年，恒大卖了3567.9亿的房子，同比增长2.3%。

嗯，大半年打“骨折”的促销，也只换来了2.3%的增长，要知道，去年上半年是疫情最严重的时候。

“骨折”促销带来的增速已经不明显，但是带来后遗症却已经显露无疑。

上半年营业收入2226.9亿，同比下降16.5%，下降的原因主要的交楼均价下跌了11.2%。

而288.4亿的毛利，同比下降57%；12.9%的毛利率，和2020年相比几近腰斩。

净利润就更不可能好看了，靠着甩卖资产，半年拿到了105亿净利润。但如果单算房地产业务，上半年直接亏损了41亿元，新能源汽车业务也亏了49亿元。

这里不得不说一句，造车初期亏钱很普遍，但卖房子亏钱真的是活久见。不难看出，为了促进销售回笼资金，恒大打折卖房已经不再是噱头，真真已经到了打骨折、刀刀见血的地步。

而这些亏损，也导致恒大少数股东分得的利润直接为负，曾经少数股东分走恒大大部分利润的局面彻底结束，少数股东不仅不再赚钱了，甚至还要赔钱。

悬在恒大头上的“三道红线”，截至上半年末，恒大剔除预收款后的资产负债率为81.0%，净负债率为99.8%，现金短债比为0.67。

净负债这一项低于100%，算是压线完成年初许家印立下的Flag，账面借款总额也从2020年末的7165亿下降到了2021年中的5718亿。

但有息负债下降的背后，是土储减少1700万平方米，以及应付款项的增加，以及大批没能兑付的商票。

债务黑洞到底有多大

恒大的债务规模到底有多大？我们看一组数据：

2021年上半年，恒大靠着卖资产，利润105亿，但是融资付的利息，却高达369亿，是恒大上半年赚的钱的3倍有余。

可以说，许老板赚的钱，几乎全都为银行这些金融机构打工了。

值得注意的是，银行等金融机构的贷款，并不是恒大债务危机的全部。

具体来说，恒大的债务主要分三块：

一是欠银行等金融机构的钱。财报显示，截至2021年6月30日，恒大借款总额为5718亿元，其中一年内到期的债务达到2400亿元，占到了借款总额的42%。

这是什么概念？截至2021年6月30日，恒大存款余额为1616.27亿元，其中受限制现金为748.55亿元，在手现金完全不能覆盖短期债务，存在严重的流动性危机。一旦恒大不能到期兑付形成坏账，这些金融机构也将跟着倒霉。

二是欠供应商的钱。截至2021年6月30日，恒大应付贸易账款及其他应付款项9629.04亿元，其中应付给第三方的贸易账款达到6669.02亿元，规模之庞大，几乎等同于恒大的年销售额，涉及到的供应商成千上万。

这一点，和央行的回应是一致的，恒大金融负债只占了一小部分，欠供应商的钱可能更多。

至于降薪、裁员。

老实说，从半年报来看，至少在6月30日之前，恒大裁员还不存在，总员工人数达到16万人，比2020年底还多了接近4万人。

上半年，许家印给员工们发了142.2亿元的工资，同比微涨5%。

人数大涨，总薪酬微涨，人均月薪确实是降了，同比去年下降了15.4%，约为14529元/人/月。

可以看到，即便是仗义的许家印，也不得不给员工降薪了。

总得来看，如今的恒大，已经很难度过眼下的难关。

据港交所最新文件披露，10月8日，许家印持有权益的中国恒大股份数目发生5亿股变动，持股比例变为76.69%，该项披露原因为“已向合资格借出人以外的人提供股份权益作为保证”。

恒大下午还发布消息称：恒大地产2020年面向专业投资者公开发行公司债券(第二期)本次付息的债权登记日为2021年10月18日，凡在2021年10月18日（含）前买入并持有本期债券的投资者享有本次派发的利息；2021年10月18日卖出本期债券的投资者不享有本次派发的利息。